lidice 的个人博客

这是一个楼市恐慌的年代，这是一个谈楼色变的年代。多少人一生的积蓄却买不起一套属于自己的房子，多少人望着楼上高涨的趋势而黯然泪下，又有多少人跻身成为房奴而无奈呻吟？

这个世界到底怎么了，中国的房地产谁都知道泡沫横飞，却只能眼睁睁看着泡沫越膨越大而束手无策。谁又是这处闹剧背后的主导？开发商？吵房团？政府？还是另有其人？

毫无疑问，楼市狂涨的年代，被人唾骂最重的是开发商。几乎所有的市民都一致认为，没有开发商的在背后兴风作雨，牟取暴利，那么楼市远未达到如此泡沫的地步，而往往出来喊冤最多的也是开发商，一副委屈的哭脸，不过群众的眼睛是雪亮的，套用最时髦的一句话来形容这一现象“人怎么可以无耻到开发商这种程度？！”

而吵房团也是被骂呼声很高的一群了，谁不知道吵房不就是为了房价上升么，如果房价上涨不是他们所期望的，那谁会相信呢？这也难怪，谁不想赚钱，只是他们赚钱的方式似乎是把自己的快乐建立在了广大群众的身上，被骂那只能说是理所当然，说个不好听的，那就活该。不过即便被骂，人家也乐得其中，毕竟钱是赚进了还怕啥？

政府被骂恐怕只是大家觉得他执行宏观调控力度不够，执行力太低，归结起来也就算是政纪不加而已。

那么难道房价上涨只是开发商一手遮天，外加吵房团四处起哄，再加上政府宏观调控失策？我想明眼人应该知道原因不是这么简单的吧。那么难道真的是另有其人？莫非是国外资金的投机行为？

就个人看法，真正促使房价急速彪高的原因是政府自己。不过这个政府并不是指中央政府，上头的意思很明白，要抑制房价上涨，因为毕竟房地产的健康与否事关国民经济，不是件小事情。但是上面的意思到了地方，各个的方的特色就会显现出来。

也许很多人会觉得意外，怎么可能是政府导致高房价而不是开发商？其实很简单，房价是由楼面地价＋开发成本＋税收＋费 所组成的。其实开发商所拿的利润只有20％左右，一般来说多层的建安成本在800元/平米左右，小高层在1000元/平米，高层则在1500－2000元/平米，加上各种税收，如果没有地价，那么即便高层也只要2000－3000元/平米左右，不过这个楼面地价可真不是小数目。举个例子就可见一斑了，1998年杭州城西的楼面地价只有可怜的800元/平米，而到了现在价格是翻了又翻，现在城西的楼面地价在5000元/平米以上，更有创造记录的直彪到7500元/平米，现在你恐怕会明白为什么房价高涨是政府的错了吧。很显然，作为土地的拥有者，政府在卖地大赚的同时，似乎忽视了上头的意思，只管自己赚到饱的想法，把地价抄到高为止，以此而带来的后果就是楼市的虚高不下。

所以说，如果开发商只是幕前的替罪羊的话，那么政府这个幕后的受益者却还在逍遥欢乐之中，或许是自身并未意识到，或许是意识到了就没有感受到上头的压力。不过从此次过频15条细则的依次制定和国家9部委联合监督的架式来看，似乎中央是下决心搞好房地产了。不过广大群众不同开心过早，房价远未你所想象的那样会大降，甚至可能不降。毕竟中央的意思是控制房价快速不正常增长，既然是正常的增长，拿肯定是顺其自然的。

说了这么多的瞎话，希望有人能了解一些房产的真莫道不消魂相，我不是什么托，更不是什么开发商代表，普通民众，个人看法。

今日看到一文章，关于如何看清一个人，感觉甚有道理。如下便是诸葛亮的《识人七法》：

问之以是非而观其志；

穷之以辞辩而观其变；

咨之以计谋而观其识；

告之以祸难而观其勇；

醉之以酒而观其性；

临之以利而观其廉；

期之以事而观其信。

当然，我们都不是卧龙先生，所以未必能领悟到个中意思。不过我收集到了日常生活中的一些经验，特罗列出来，以供借鉴参考：

1、 穷之以辞辩而观其变；

和一个人就一些相关的争论性话题进行争辩，可以看出一个人的机敏反应能力及其心境是否开阔。

2、 放之以权限而观其识；

曾有老外说：在中国做生意，最大的问题是人的问题。管理一个人，我自己认为最好的办法就是放权与深潜：给予你足够的权限，让人有个空阔的活动空间，但暗地里监督你工作的办事过程，一看其处理事情的能力，二看其对待工作的态度，三者在偏离工作轨道，对公司可能造成较为重大的负面影响或损失时好及时出手予以纠正或制止。

3、 醉之以酒而观其性；

与人喝酒并劝酒，可以看出一个人的品性，有的人酒后喋喋不休，此人不能涉及你公司及其个人的重大秘密，因为说不准哪天他喝醉后就全给你吐出来了；再者，有的人对自己的控制力不够，当众就在桌边大吐，说不定哪天你带他见客户就出现这样的尴尬局面，弄得场面一塌糊涂，难以收场。三、在酒醉后给他找几个靓妹作陪，以看其是否酒后乱性。世界上有三种嗜好得人一定得小心相处：毒、赌、黄。

4、 临之以利而观其廉；

观察一个人或管理你得下属，你需要给他制造很多可以贪小便宜的地方，看他是否清廉，并分析其贪小便宜的地方，确实为生活所迫的你需要暗地里给予帮助解决，并长期观察，否则，这种人需要谨慎的提用。毕竟现在的小便宜即使丢失，损失也不算大，但当权限达到一定程度时，说不准哪天他就席卷而逃，那时不管采取怎样的亡羊补牢措施，都显得为时已晚，损失必然。

5、 期之以事而观其信；

考察一个人的信誉程度，不妨用上面那种放权的形式，并询问其完成的时间，事情完成的时间是他自己定的，你所要做的是暗里观察其工作态度，以考察是否在约定时间未能完成任务时的托词是否是真的如此。否则，就是此人的诚信有问题。当然，即使是与人约会也可看出一二。

6、 观其好友而辩其人；

当然，“看一个人的底牌．要看他身边的好友。”也很重要，所谓物以类聚，人以群分，应该说他周围的好友的品行决定了其人的品性。

中国离发达国家有多远? 核心竞争力成为制约瓶颈
来源：瞭望
到2050年前后中国要达到世界中等发达国家水平，也不是轻易能够实现的，中国经济现代化至少将面临经济质量、经济结构和国际经济竞争力三大瓶颈，其中“重中之重”的是提升经济效益和核心竞争力。

中国现代化战略研究课题组今年2月发表的研究报告指出，中国仍然属于经济欠发达国家，到2050年，中国将成为世界中等发达国家，综合经济水平相当于2002年美国的水平，进入世界前40名；然后再用50年，进入世界前10名。“报告”提醒人们要充分认识，中国从经济欠发达国家迈向发达国家仍任重道远。

保持清醒头脑

中国要成为发达国家并自立于世界强国之林，必须提高综合经济水平、实现全面现代化和增强综合国力，在这个问题上中国有着沉痛的教训。据荷兰经济史专家麦迪逊在《世界经济二百年回顾》一书中统计，1820年中国国内生产总值(GDP)占世界GDP的28.7%，大大高于英国GDP所占5.2%和日本GDP所占3.1%的份额；据美国史学家保罗•肯尼迪在《大国的兴衰》一书中提供的数字，1830年中国制造业产量占世界制造业生产量的29.8%，略低于整个欧洲所占34.2%，但大大高于英国和日本分别所占9.5%和2.8%的份额。

因此，清朝统治者仍自恃“天朝物产丰富，无所不有”和抱着“祖宗之法不可变”的陈旧观念，自闭于世界之外，中国科学技术和军事实力越来越落后。1840年鸦片战争后的百年内，中国多次遭受西方列强的侵略、掠夺和破坏，终于沦为半封建半殖民地社会。中国兴衰史告诫我们，中国要振兴，必须增强综合国力。

综合国力包括“硬实力”和“软实力”。“硬实力”主要包括经济、科技和军事实力；“软实力”主要包括民族凝聚力、文化普及程度、在国际事务中的地位和作用。经济是综合国力的基础。但是，衡量一个国家的经济实力，不仅比较经济规模，而且要看综合经济和现代化水平。

在进行大量数据分析和科学比较后，中国现代化战略研究课题组指出，2002年中国综合经济现代化指数在世界108个国家中排在第69位。如果把人均GDP和经济结构的综合年代差理解为中国经济现代化水平与其它国家的年代差距，那么，2002年，中国经济现代化水平相当于1858年的英国、1892年的美国、1957年的日本和1976年的南韩经济现代化水平。课题组负责人何传启说：“我们的结论，是在对世界300年的历史进行科学分析的基础上得出的。我们必须面对现实，客观评价中国的经济现代化水平，在外界异乎寻常的赞誉面前保持清醒的头脑。”

专家们研究发现，从1980年到2000年，在世界106个国家中，大约88%的发达国家仍是发达国家，约95%的欠发达国家仍是欠发达国家。中国现代化战略研究课题组研究认为，在21世纪头20年内，约90%的发达国家仍将是发达国家，约90%的欠发达国家仍将是欠发达国家。到2050年前后中国要达到世界中等发达国家水平，也不是轻易能够实现的，中国经济现代化至少将面临经济质量、经济结构和国际经济竞争力三大瓶颈，其中“重中之重”的是提升经济效益和核心竞争力。

改革开放26年，中国经济年均增长率达9.4%，创世界之最。但是，经济持续快速增长过程中积累起来的一些深层次问题和矛盾，已经到了不解决就难以实现经济和资源、发展与环境、人与自然协调与和谐发展。

要走出一条新型工业化、现代化道路

中国已经没有条件走发达国家工业化的老路，必须走出一条新型工业化、现代化的道路。发达国家从农业经济时代迈向工业经济时代，都曾大量消耗资源和造成严重污染，经历了“资源——产品——污染”或“先污染，后治理”的发展模式。世界环境与发展委员会于1987年向联合国提交了题为《我们共同的未来》的研究报告，正式提出了“可持续发展”的新设想。从上世纪80年代起发达国家经济从工业经济时代迈向知识经济时代，经济结构和增长方式发生质的变化。

据世界银行统计，2003年农业、工业和服务业增加值占GDP的比重，美国分别为2%、23%和75%，日本分别为1%、31%和68%，德国分别为1%、30%和69%。由于农业所占比重已经很少，劳动密集型和资源密集型产业逐渐转移到发展中国家，国内主要从事高技术和高附加值产品生产，服务业所占比重越来越大，发达国家单位产值能耗仅相当于20世纪70年代的50%左右，经济和社会发展越来越依靠知识和技术。

传统经济增长方式已经走向尽头。不转变增长方式，资源将难以支撑；不转变增长方式，环境将难以承受；不转变增长方式，竞争力将难以提升；不转变增长方式，经济持续增长和平稳运行的安全性将受到影响，因资源问题而引发国际冲突的可能性也将增加。因此，中国必须走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化、现代化道路。

中国现代化战略研究课题组提出了一个有中国特色的经济现代化模式，即“中国经济现代化的运河战略”。所谓“运河战略”，就是中国不走发达国家先工业化后知识化的道路，可以在工业经济和知识经济两个阶段之间开辟一条“经济运河”，使新型工业化和知识化协调发展，从而大大加快综合现代化进程。

大力提高科技自主创新能力

中国与发达国家的主要差距集中表现在科技自主创新能力、高新技术产业发展和核心竞争力滞后。要加快从欠发达国家步入发达国家，中国必须大力提高科技自主创新能力。

中国在生物、航天和信息等一些科技领域已跻身世界先进行列。但是，从总体上比较，还有较大的差距。科技专家参照国际科技创新能力综合评价方法，选用12项核心指标进行计算，结果表明：2001年中国科技创新能力在49个主要国家(占世界GDP的92%)中，居于第28位。

中国要大力提高科技自主创新能力，尽快缩小同世界先进水平的差距，必须处理好以下三大关系：政府和企业都要增加研究与开发投资，但要以企业为主；引进技术和自主创新要相辅相成，但要立足于自主创新；依赖贴牌并非长久之计，必须坚定不移地实施“品牌战略”。

从人口大国迈向人力资源强国

中国最大的特点是人口众多，据预测，2034年中国人口将达到14.86亿。就业压力巨大。2020年，中国适龄劳动人口将超过9亿，比发达国家劳动力的总和还多3亿。特别是农村剩余劳动力将超过2亿。提高劳动者素质、确立人力资源是第一资源，实施人才强国战略，这是中国从欠发达国家迈向发达国家的根本动力。

2003年一次公民科学素质调查表明，中国达到公民科学素质标准的人口比例不到2%，而美国在两年前已达17%。据近期一项同日本、美国、欧盟15国的比较调查，中国公众对“科学知识”、“科学方法”的了解程度均为倒数第一，主要原因是普及教育不够。到2003年，中国15岁及以上人口中受过高等教育的人口比例为4.6%，而世界平均水平为12.6%，发展中国家平均为6.5%发达国家平均为28.1%，转型国家为13.9%，我国比发达国家滞后约50年。

中国经济现代化曾经错失三次历史性机遇，第一次是1793年错失第一次工业革莫道不消魂命扩散的机遇；第二次是1842年至1860年错失第二次工业革莫道不消魂命起步的机遇；特别是不该错失第三次机遇，从20世纪50年代中期到70年代中期，是世界经济高速增长的“黄金时期”，是第三次工业革莫道不消魂命技术转移时期。这次机遇的错失，使中国与日本的经济差距明显拉大。改革开放以来，中国经济持续快速增长，但由于基数小、人口多，中国GDP所占比重没有大幅度上升。2004年，世界GDP达到406705.38亿元，其中美国GDP占28.5%，日本GDP占11.48%，中国GDP占4.06%，居世界第7位，但中国人均GDP在全球184个国家和地区中居100位左右。

文章说，一定要增强忧患意识，做到居安思危，紧紧抓住和用好主要战略机遇期，有效应对前进道路上的各种风险和挑战。要充分认识，从欠发达国家迈向发达国家，实现综合现代化和中华民族的伟大复兴，仍需几代乃至十几代中华儿女前赴后继地艰苦奋斗。(

系统还原是一个类似于还原精灵的系统关键信息恢复工具，其实早在WinMe时代，Windows就引入了这个技术，只是限于WinMe基于Win9X内核，其系统还原功能还不够成熟罢了。到了WinXP时代，系统还原得到进一步加强。如果你误装了驱动程序、误删了系统文件或电脑出现了各种奇怪故障，利用系统还原就可以令“时光倒流”，将操作系统“恢复”到一个健康的状态。 

一、创建系统还原点 

创建系统还原点也就是建立一个还原位置，系统出现问题后，就可以把系统还原到创建还原点时的状态了。点击“开始”/“程序”/“附件”/“系统工具”/“系统还原”命令，打开系统还原向导，选择“创建一个还原点”（图1），然后点击“下一步”按钮，在还原点描述中填入还原点名（当然也可以用默认的日期作为名称），单击“创建”按钮即完成了还原点的创建。 
screen.width/2)this.width=screen.width/2" vspace=2 border=0 twffan="done">

[b]
[color=purple]小技巧： 
快速启动系统还原 [/b][/color]

进入C:Windowssystem32restore目录，右键单击rstrui文件（这就是系统还原的后台程序），选择“发送到→桌面快捷方式”，以后只须双击该快捷方式便可快速启动系统还原。在命令行提示符或“运行”框中输入“rstrui”后回车，也可以达到同样的效果。 

二、还原点还系统“健康” 


当电脑由于各种原因出现异常错误或故障之后，系统还原就派上大用场了。点击“开始”/“程序”/“附件”/“系统工具”/“系统还原”命令，选择“恢复我的计算机到一个较早的时间”，然后单击“下一步”按钮选择还原点，在左边的日历中选择一个还原点创建的日期后，右边就会出现这一天中创建的所有还原点，选中想还原的还原点，譬（如图2）中的“拯救者”还原点（这个名字当然是我自己取的了）。单击“下一步”开始进行系统还原，这个过程中系统会重启。 
screen.width/2)this.width=screen.width/2" vspace=2 border=0 twffan="done">
如果无法以正常模式运行WinXP来进行系统还原，那就通过安全模式进入操作系统来进行还原，还原方式与以正常模式中使用的方法一样。如果系统已经崩溃连安全模式也无法进入，但能进入“带命令行提示的安全模式”，那就可以在命令行提示符后面输入“C:windowssystem32restorerstrui”并回车（实际输入时不带引号），这样也可打开系统还原操作界面来进行系统还原。 

三、局部的系统还原 


在默认情况下，“系统还原”将针对所有驱动器的变化保存相应的信息和数据，然而这样必然会随着使用时间的增长耗用惊人的磁盘空间。如何使系统还原更好地运行而不占用太多硬盘空间呢？其实，只要仅对操作系统所在的分区开放系统还原功能就可以节约大量的磁盘空间。 
进入“系统还原”设置窗口，就可以对系统还原的分区进行设置了。在“在所有驱动器上关闭系统还原”项前面打上钩（图3），点“应用”，这样WinXP就会删除备份的系统还原点，释放出硬盘空间。 
screen.width/2)this.width=screen.width/2" vspace=2 border=0 twffan="done">
随后，再取消“在所有驱动器上关闭系统还原”前的钩启动系统还原，然后挨个选择非系统分区，点“设置”，选中“关闭这个驱动器上的系统还原”，这样该分区的系统还原功能就禁止了。另外，还可以给分区限制还原所使用的磁盘空间，选中要设置使用空间的分区，点“设置”弹出设置窗口，拖动其中的滑块即可进行空间大小的调节（图4）。 
screen.width/2)this.width=screen.width/2" vspace=2 border=0 twffan="done">
怎么样？有了让操作系统“起死回生”的绝招，今后还有何惧？

　　苏宁正尝试革新“飞行加油”的扩张模式。

　　日前，苏宁电器连锁集团股份有限公司总裁孙为民向《每日经济新闻》透露，苏宁正在其大本营———南京实行一种新的家电销售模式，如果试点成功，这种新的模式将给苏宁卖场带来全面革新。其中打破品牌独立展示格局的做法将使得厂商在广告支持、展台费等方面的支出大大减少。

　　打破品牌独立展示格局

　　孙为民介绍，与现有的家电卖场销售方式不同的是，试点门店将大大弱化各品类商品间的品牌差别，各个品牌独立展示的格局被完全打破后，产品结构将按照品类全部重新划分，而原本应该由厂商派遣的促销员，也将被苏宁方面的员工取代。

　　目前，国美、苏宁、永乐三大家电连锁卖场普遍采用按商品品类、各个品牌分别展示的二级分隔模式，例如家电卖场一般会划分出专门的手机区，手机区内中各个品牌又各自独立，一般由厂家自己的促销员负责销售。

　　而在苏宁的试点门店中，各个品牌都将混合在一起集中展示，苏宁员工甚至将完全取代厂商派遣的促销员，因为品牌展示功能的弱化，厂商在广告支持、展台费等方面的支出将大大减少，而销售人员的减少“甚至可能使厂家内部的销售体系得到大幅度的精简”。

　　孙为民认为，成本上的节约不但能降低厂商的负担，也将成为卖场、厂商双方利润的新增长点。

　　卖场赢利将转靠产品差价

　　新模式的影响并不仅于此，业内人士认为，这可能终结卖场“吃供应商”的“飞行加油”模式。

　　上海交通大学管理学院教授任建标分析，拖欠供应商货款去开新店的低成本扩张模式———“飞行加油”模式目前是家电连锁行业的通例，但房产市场低迷带来市场需求不足，价格战、快速扩张导致厂商大面积亏损等问题，已经使“飞行加油”模式越来越受到行业诟病。

　　但任建标认为，新模式将改变这一情况。因为按照目前家电卖场的“潜规则”，家电卖场的赢利，并不是来自于销售产品赚取的差价，而主要依靠供应商销售后返利，以及交纳的名目众多的促销收入、进场费用、管理费收入、展台费甚至罚款，一旦厂商在新模式下完全脱离销售渠道，卖场的赢利结构就将发生变化，转而主要依靠销售产品赚取的差价，如果企业整体的赢利不再取决于附加费用而是实际的销售效益，立足于低成本快速扩大网络规模的“飞行加油”模式也将“走到尽头”。

　　而在此之前，国美总裁黄光裕和永乐董事长陈晓都表示，目前通行的销售模式并非不可改变，在保持11%-13%毛利率的前提下，国美和永乐也愿意尝试新的销售模式。

　　但是，该业内人士提醒，日益激烈的市场竞争将给新模式的实行造成巨大障碍，因为按照孙为民的描述，新的销售模式将以销售产品赚取的差价为主要利润来源，但国美、苏宁、永乐三大巨头全力扩张导致众多市场支撑不足，单店利润下降的形势已经日益严峻，家电卖场在转型过程中，以及转型之后如何保证销售的增长，都将成为新的挑战。

　　昨日，中国工商银行发布消息：该行与百度正式签署《电子商务战略合作协议》，双方将在网上支付等多个领域合作。据悉，这是百度签署的第一个电子商务方面的战略协议。此举意味着一直声称“一心专做中文搜索”的百度有了“二心”——进军电子商务领域。

　　闪电合作

　　百度公关经理杨海俊在给记者回复中称：百度与工行将在一系列电子商务业务开展合作。“此次合作工行将与百度联合发行虚拟联名卡、开通特别支持客服、并为百度客户提供最新的工行电子支付产品，针对工行1800万网上支付用户开展百度个人产品的联合推广等。”也就是说以后购买百度影视、传情等付费业务的用户，可直接登录工行网上支付平台，24小时在线交易。

　　“在线支付是百度的弱项”，工行重庆分行电子银行部总经理刘强说。他称，合作后，百度可借助工行的电子银行优势，轻易地解决网上支付的安全问题，顺利拓展在线付费业务。

　　一步之遥

　　按照传统的概念，电子商务泛指一切网上交易行为，主要包括B2B(企业与企业的交易)、B2C(企业对个人)、C2C(个人对个人)三种模式，事实上，搭建支付平台后，百度距离电子商务已经只有一步之遥：只差再建一个购物网站。

　　对此，百度新闻发瑞脑消金兽言人梁冬称，与工行签署合作协议，是为百度的个人产品提供在线支付平台。百度目前并没有进入B2B或者C2C领域的打算，仍会坚持做中文搜索引擎。百度公关部人士则称：“如果说这些是电子商务，那这也只能算边缘化的电子商务，目的是满足庞大客户群的购物需求。”

　　可是，外界却不这么看。阿里巴巴公关总监王帅称，根据业界的分析，电子商务已经成为互联网经济最为看好的盈利模式之一，百度搭建网上支付平台，不排除进入电子商务的可能。

　　醉翁之意

　　对百度与工行的合作，知名互联网分析专家吕伟钢并不感到惊讶：“我认为百度此后应该会做电子商务。”

　　他称，百度很可能采取绕开代理商，直接与中小企业客户交易的模式，目的是获得更大利润；针对影视、MP3等产品，百度则充当版权方的分销商，从中收取分成。而Googole中国则没有绕开代理商这一环，阿里巴巴等电子商务公司则充当了批发商的角色，明显比百度有优势。这几大对手未来在此领域能各自分羹多少还是个变数，但可以肯定竞争将更激烈。

　　业内人士分析，百度选择工行合作，背景还是激烈的市场竞争所致。在各大搜索引擎中，雅虎、Google，甚至微软都相继宣布进入电子商务领域，比较而言，百度只做中文搜索，显得单一。为了扩大营业收入，百度调整战略是有可能的。

标题一：从历史的角度看待人民币汇率问题

投资者最看重的是趋势，成功的投资讲究的是顺势而为，那么，2005年的趋势可能是什么?我们如今面对的经济环境:全球性的经济周期高峰已过，企业赢利增速进入下调期;从资金供给角度则已进入加息周期，上述对投资应该说都是不利因素。总体投资环境不利，那么，亮点可能在哪里呢?我们不妨超越经济周期，从更上一层的高度来分析趋势所在。
从全球经济气象来看，美国现在处于高位盘整的阶段，美元被双赤压的喘不过气，网络泡沫破裂后，美国进入减息周期，以增加流动性来减缓痛苦，其后果是美元大贬值，2000年网络泡沫破裂，2001年911事件之后美国大幅度放松银根，在国内是以房地产价格的上升制造财富效应以弥补股东篱把酒黄昏后市的创伤并保持消费，在国际上，全球资金流向对此的反应，首先是流向欧元，这是2002年的资金流向趋势，从低位至今，欧元对美元升值超过50%，基本到位了;随着中国经济进入新一轮增长期，带动了原材料价格的上升，2003年资金流向的主题是原材料，从金属到大豆棉花，这是2003年的主题;2004年的主打品种则是石油。那么，2005年的资金流向趋势是什么?美元长期贬值趋势下，黄金趋势向上，但黄金市场的容纳性不够， 欧元已到位，欧洲央行不堪负担，已经放话要求其他经济体承担美元贬值的负担，一个很大的可能是亚洲区货币，尤其是人民币。笔者认为应该从历史的角度看待人民币的走向， 人民币的升值是有其经济背景支持的，从全球经济实力布局来看，可以把世界经济看做一个股份公司，美国是大股东，一度控股50%以上，改革开放前的中国比例小的很，中国在发展，在成为世界工厂，这并不能说中国可以取代美国，这在漫长的将来都是不可能的，但中国可以逐渐扩大自己的股份，例如到10-20%，这是有可能的，这是一个在层次上高过经济周期的趋势。那么，在此预期下中国的货币和资产的走势会如何呢?从历史来看，一个国家经济实力的增长，往往带来本币升值和股东篱把酒黄昏后市/楼市等资本品的上升，如果以上分析有道理，那么人民币的升值将是一个长期的趋势，人民币资产也是长期的向上趋势，投资中国已成为世界性趋势，这是本人长期看好香港中资股的理由。亚洲货币升值预期，在诸多不利因素（盈利见顶/加息周期）阴影下，通过影响资金流向，成为支持香港股东篱把酒黄昏后市的重要因素。
所谓趋势，首先需要有一个经济领域的主题，这个主题要有足够大的容量，并得到广泛的认可，这个主题可以是19世纪的铁路，也可以是20世纪的网络（它们都被称为该历史阶段的“新经济”），资金对该经济领域的大量投入，在证券市场就形成了趋势。趋势一旦形成，随着认同者越来越多，有一个自我强化和自我实现的过程，直到极度乐观，严重泡沫化，然后是理性回归。美国90年代的网络泡沫就是个典型的过程。中国经济的成长和对世界影响力的增加，使的“投资中国”正在成为一个趋势，这一趋势方兴未艾。

标题二：中国经济现阶段的行业热点

中国本身的情况如何呢?热点在哪里?改革开放以来，长期短缺经济条件下，第一轮次带动经济成长的是人民的基本需求，如衣/食/家用电器，也就是低端内需，代表性的家用电器行业曾经辉煌;第二轮次是出口带动，利用成本优势来积累资本，这一模式将在相当长时间内继续。加入世贸之后，近几年来出口的大幅增长，成为新一轮经济增长的引擎之一，但出口带动并不是永远成立的， 一方面中国的生产要素价格在上升，会有一个利润平衡点出现，另一方面还要看全球经济增长和对中国产品的容纳能力，目前日益增加的贸易摩擦值得警惕。(制造业投资大幅增长，这里面有人民币低估的原因，人民币偏低，生产成本低，外资大量涌入创造生产能力，美元贬值背景下制造了原材料牛市，如果人民币不升值，那么这一过程将继续，中国经济不是软着陆或者硬着陆而是不能着陆);2002年以来的经济增长，除上述出口拉动外，还有一个推动力，就是城市化和以房/车消费为代表的高端内需的起动，人均1000美元将进入消费型社会，中国未来的经济成长内需将起到越来越大的作用，如房/车/旅游/教育等，”住”和”行”的需求从行业角度是最大的两块。它们将和出口一起成为未来经济增长的重要因素，并带动上下游产业。
汽车行业经历了短暂的高额利润下的爆发性增长，现已迅速进入整合期，汽车行业的整合可能是迅速的，因为现在主要厂商外资都占有大量股份，所以从资金到技术都不缺，优胜劣汰的过程会很快，然后可能进入新一轮高增长期，毕竟需求是存在的，龙头企业值得期待。
中国的房地产业也进入了整合和集中的过程，随着土地政策（2002年11号令）和银行信贷政策（2003年的121文件）的规范化，具有品牌和规模优势的地产商将加速发展，行业内的大规模跑马圈地正在进行。对于房地产行业的前景，在此引用高盛的观点：中国的房地产市场仍然是强劲而且健康的，到目前为止市场的不规则发展还是有限的。从中期来看，中国的房地产市场仍将保持旺盛，推动中国对房地产的需求保持旺盛，并将继续发挥其推动作用的三个基本因素是：被束缚的城市化需求、被束缚的住房升级需求和中产阶层的壮大。如果负的实际利率、人民币币值的低估和对土地供给的制约性政策长期保持不变，将可能导致房地产市场泡沫的产生（详见高盛经济学家文章，分析的很详细）。反过来看，如果说目前的市场存在一定泡沫成分的话，那么与上述因素紧密相关。关于土地的制约性政策，84-97年间的香港市场提供了案例，中英关于收回香港主权的安排中，为避免港英政府在过渡期间大量出让土地，双方就每年的土地拍卖确定了一个定额，而该额度与当时繁荣的经济和旺盛的地产需求是不相适应的，土地供给的制约直接导致了期间的香港房地产泡沫，直到97回归后，港股推出“八万五”政策，同样是土地供给的突然放松戳破了已膨胀到极点的市场，然后是漫长的下跌挤泡沫过程。关于行业发展前景，也许可以通过比较万科和海尔得到启示，两者几乎同时起步，都做到了行业的龙头，领佳节又重阳导者都是公认的优秀企业家，2004年海尔的销售额是800亿元，万科2003年是63亿，而与此数字截然相反的是：房地产业属于万亿级的行业，而家电/IT则是千亿级的行业。是万科不优秀吗？不是，因为海尔的家电满足的是民众的低端需求，而这过去许多年来一直是中国的消费主题，所以海尔得到了高速发展，而目前经济阶段内部消费已转向高端，则万科可能进入加速发展阶段。万科最近提出，10年后的销售额目标是1000亿元，是有行业背景支持的。

标题三：当前金融环境下投资者的选择

目前的金融环境，从利率角度是实质负利率，存在通货膨胀压力，原材料价格上升和政府控制要素价格上升的向下传导不可避免；从货币供给角度，去年外汇储备增加2000亿美元，人民币升值预期下热钱涌入有增无减，人民币的外汇占款投放给央行带来巨大压力，虽有准备金率和公开市场操作的对冲，但难以全面化解。资产价格膨胀是当前中国经济发展过程中无可避免的阶段性趋势，资产升值成为投资选择。
站在香港市场投资者的角度，人民币升值预期和通货膨胀预期下，当然要买入人民币资产，国内地产公司作为拥有土地储备的资产股，兼之行业前景光明，可能是人民币升值预期下的主打品种。人民币升值了，可以获利，人民币不升值，内部通胀了，价格上去了，一样可以获利。其他受益行业还有航空等。

在港上市部分国内地产股简介

下表为部分在港上市国内地产股的情况：
（除标明外单位均为港元）
代码 价格
2005/01/20 每股收益
2004中期 每股收益
2003 每股净资产
市净率
（倍） 土地储备
（平方米）
中国海外
0688．HK 1.89 0．0594 0．127 1．54 1.23 720万
首创置业
2868．HK 2.25 0．08 0．175 1．275 1.76 284万
上海复地
2337．HK 2.50 0．10 0．286 3．29 0.76 168万
华润置地
1109．HK 1.30 0．0686 0．053 2．648 0.49 269万
北京北辰
0588．HK 1.76 0．066 0．145 2．508 0.70
越秀投资
0123．HK 0.74 0．02 0．049 1．12 0.66 358万
合生创展
0754．HK 3.325 0．19 0．315 2．689 1.23 1229万
新世界中国
0917．HK 3.35 0．0857
2004年报 10．994 0.30 1700万
恒基中国
0246．HK 4.175 0．032
2004年报 14．032 0.30 2590万平方尺
资料来源：香港联交所公开信息
在港上市的国内地产股，多为国内著名地产商，实力雄厚，具有规模优势。中海（688）和合生创展（754）为全国布局的行业领佳节又重阳导者之一，首创置业（2868）/上海复地（2337）/越秀投资（123）等为区域性强势地产商，并多已开始向本区域外扩展。在最近的报告中，几乎所有公司都不约而同的认为土地政策和银行信贷政策的收紧对其发展有利，普遍认为将在中国房地产整合中受益，反映了他们在市场中的强势地位。
从发展的角度，个人看好中海（688），中海在国内属于和万科比肩的行业领佳节又重阳导者之一，品牌和规模优势明显，2004预计销售面积可望达到100万平米，土地储备720万平米，公司对未来发展充满信心，提出未来几年的年均销售面积增长要达到20%以上。为在中国房地产市场整合中取得优势地位，公司进行了积极的准备，通过发售新股和其他融资安排，目前可动用资金达到90亿港元，为加速发展做好充足的准备。另外，中央企业主辅分离，房地产业务进行剥离，中海的母公司中国建筑工程总公司为5家指定接收者之一，这为中海的迅速壮大提供了契机（另外4家为华侨城集团（华侨城A 000069.SZ），招商地产集团（招商地产A/B 000024SZ/200024SZ），保利集团（保利香港0119.HK——有待集团公司的业务规划）和中房集团）。另外，公司将有一系列的资本动作，计划将赢利能力较差的建筑业务和母公司相关业务合并，并分拆以介绍方式上市，股份派发给现股东，从而使业务更加清晰，成为纯粹的地产公司；公司占股79%的中海地产将在A股东篱把酒黄昏后市场上市。综合来看，中海在行业中具有诸多优势，本身已是龙头企业之一，有望在房地产业整合中迎来大发展的良机。这也是其可以享有净资产溢价的原因。
另外,我们注意到多数公司的净资产对股价出现折让，在香港市场这是比较常见的现象，只有优质公司如长江实业（0001）/新鸿基地产（0016）才享有溢价，而二三线地产股普遍存在折让，如新世界中国（917）的母公司新世界发展（17）的市净率为0.47。但如果把资产折让现象放在人民币升值预期的背景下，则这一折让就显现出了吸引力。从资产升值的角度，具有净资产折让的股份，如华润置地（1109）/越秀投资（123）等具有吸引力。新世界中国（917）和恒基中国（246）为香港两大地产商新世界发展（17）和恒基地产（12）从事国内业务的子公司，从新世界中国的情况来看，其土地多为上次经济过热时购入，因后来进入通缩期而出现亏损，过去几年基本搁置了开发并为资产减值提取拨备，从其年报来看，随房地产市道的好转，去年开始加大发展力度，营业额由2003年度5亿多增加到2004年度的25亿。从其报表来看，管理有待提高，吸引之处在于仅有0.30的市净率。
从上述地产股的技术走势来看，近段时间走势明显强于恒生指数和国企指数，多数个股走出了清晰的上升通道，如果有良好的基本面预期，如果市场层面有良好的资金流入配合，一波上升行情是值得期待的。

万科收购南都案例分析:
上海南都评估情况：截至2004年12月31日，上海南都经审计的净资产值为 22,150万元；项目评估溢价为120,096万元。经双方协商，上海南都70%股权的转让价款为79,658万元。帐面净资产升值540%，折让20%，转让价格为评估后净资产的80%
苏州南都评估情况：至2004年12月31日，苏州南都经审计的净资产值为 27,820万元；资产评估溢价为109,345万元。经双方协商，苏州南都49%股权的转让价款为50,408万元。帐面净资产升值393%，折让25%，转让价格为评估后净资产的75%
浙江南都评估情况：截至2004年12月31日，浙江南都经审计的净资产值为 34,923万元；项目评估溢价为 313,322万元。经双方协商，浙江南都20%股权的转让价款为 55,719万元。帐面净资产升值897%，折让20%，转让价格为评估后净资产的80%
——这就是重估升值情况在目前时点对地产股产生的巨大价值,根源在于地价和房价的上升.